Todos aquellos que hoy piensan que la solución es darle mayores poderes a los políticos, autoridades y bancos centrales deberían por lo menos tomarse la molestia de ver lo que hicieron con el poder que ya tenían. - Johan Norberg


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Muchas voces ven en la actual crisis económica el “fracaso del capitalismo”, una muestra de que el resultado inevitable de permitir la libre operación de los mercados es una crisis y de que hace falta una mayor intervención del gobierno en la economía para evitarlas.

Sin embargo hay quienes estamos convencidos de que la actual crisis financiera no es el resultado de la libre operación de los mercados y el capitalismo, sino del intervencionismo gubernamental en la economía y la aplicación de políticas llenas de buenas intenciones pero fundamentalmente contrarias al capitalismo.  Johan Norberg, autor sueco, promotor y defensor del capitalsimo, el liberalismo y la globalización publicó recientemente en su blog y que amablemente me permitió traducir para ustedes:


COMO CREAR UNA CRISIS 

Como suele suceder, todos culpan a los mercados y piden mayor regulación cuando surge una crisis financiera.  Pero hoy en el diario Dagens Industri (en sueco, solo subscriptores), les recuerdo a los lectores alguno de los hitos en la historia previa a la crisis:

 1933:  Como parte del New Deal, se les prohíbea los bancos de inversión actuar también como bancos comerciales ( lo que les habría dado acceso a depósitos bancarios y una mayor estabilidad).

 1938: Como parte del New Deal, el presidente Roosvelt crea la asociación hipotecaria Fannie Mae y en 1970 el congreso crea Freddie Mac.  Con la garantía implícita de que el gobierno los respalda pueden ofrecer préstamos más baratos y se expanden hasta dominar el mercado estadounidense de hipotecas.

 1989:  El gobierno americano decide intervenir y pagar por la crisis de las asociaciones de ahorro y préstamo (S&L crisis), lo cual crea un precedente: Si tomas riesgos muy grandes con préstamos hipotecarios, el gobierno te rescatará.

 1995: El  Community Reinvestment Act (Ley de reinversión en la comunidad) es modificada para prohibir que los bancos y las sociedades de préstamo se concentren en prestar a los ricos y les obliga a otorgar préstamos para la adquisición de vivienda a personas con ingresos bajos y medios. A cabio, se les permite agrupar y vender esos créditos riesgosos a terceros,  algo que Bearn Stearns comienza a hacer en 1997.

 2001-2003:  En lugar de permitir que el mercado eliminara a los malos negocios y préstamos tras el estallido de la burbuja de las “punto com” y tras los ataques del 11 de Septiembre, la Reserva Federal reduce las tasas  del 6.5% a 1%.  La recesión es corta, pero el precio que se pagó fue una expansión de la oferta monetaria que da lugar a la burbuja inmobiliaria.

 Los precios de las viviendas aumentaron, la gente pidió más prestamos, y Mae y Mac alcanzaron razones de apalancamientos de 60 a 1 (algo que festejaron los Demócratas quienes ahora culpan al libre mercado de la crisis) para poder seguir otorgando préstamos a personas que realmente no podían pagarlos.  Mientras tanto, todos los involucrados pensaban que no tenían nada que perder en realidad, porque el gobierno los rescataría.

 Solamente hizo falta que las tasas de interés subieran a niveles tradicionales para que la burbuja estallara (con la ayuda de la nueva regulación contable).  Los bancos de inversión independientes al no tener acceso a los depósitos se colapsaron y  por poco acabaron con todo el sistema financiero.

 Todos aquellos que hoy piensan que la solución es darle mayores poderes a los políticos, autoridades y bancos centrales deberían por lo menos tomarse la molestia de ver lo que hicieron con el poder que ya tenían.  Los tomadores de decisiones en el mercado llegan a tomar decisiones  sin pensar en el largo plazo de vez en cuando.  Los tomadores de decisiones en el gobierno también.

Versión original en inglés.